バリュー投資家が脳に焼き付けるべき信条

先日紹介した
「ハーバード流バリュー投資
をじっくりと再読してみた。

その中で
投資するに当たって
必要な三要素として

『割安であること、堅実であること、そして成長していること』

を挙げている。

これはバリュー投資において
本当に必要な3つだと思う。

これからも何度でも口にして、
肝に命じておかなければならない。

なぜ、こんな簡単な言葉を
何度も心に刻み込むひつようがあるのか?

バリュー投資の原則は
話としては簡単なのだが
実際の運用としては簡単ではない。
(特に心理的に)

株式が割安になるのは

その企業の収益力や成長力に
多くの人が疑問を持っているからだ。

そんな扱いを受けている株式に
あなたは自信をもって

『安い』

と言い切ることができるだろうか?

やはりバリュー投資は簡単ではない。

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【6383】ダイフク~好景気には利幅の出やすい装置ビジネス

先日、旧友と食事をしたとき
「ダイフクと言う会社が
   景気いいんだってね。」
と話していた。

聞いたそのときは
「そんな会社あったかな・・・」
と、思っていたのだが

上場してました(^_^;)。

で、早速少し調べてみた。

倉庫や物流業向けの自動倉庫
製造業向けのライン
これが御社のメイン。

つまりは企業の設備投資に
影響を受けやすいビジネスだ。

ここ数年の業績は昇り調子。

確かに景気は良さそうだ。

たださらに過去を追ってみると
やはり不景気期にビジネスの弱さが出る。

赤字決算もちらほら

多少の赤字でも
最終的に企業として
成長できるのであれば
問題はない。

ただ問題はこのタイプの企業を
いくらで買うか?だろう。

本日見た株価では

PER 27倍程度
PBR 4倍程度

と、なっている。

景気循環による減益が
十分に考えられるので
バリュー投資としては買えない。

一方で御社のことに精通されていて
20年かけてしっかり成長する。

と、思うことのできる人なら
今買うことに否定はしない。
(何時でも買えるなら今じゃなくても・・・)

あとは、
この好況が何時まで続くのかが
分かる人であれば

好調な間だけこの相場に乗っかって
行く人もいるのだろう。

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「一発当てる」株式投資は資産運用ではない

株式投資や起業とは
1年や2年で
「元を取ろう」と、思うのかもしれない。

そんなイメージを持ってしまうと
まともな株式投資や資産運用など
できるわけがない。

なぜか?

仮に2年で元をとることができる
投資案件があったとする。

これは利率で言えば

50%だ。

はっきり申し上げよう。

そんな案件は
それ自体が怪しい。

と、考えるべきだ。

利率にも相場と言うものがある。

年利50%は余りにも安すぎる。

店で物を買うときでも
余りにも安すぎると
買うのを躊躇しないだろうか。

確かに相場が急変して
株価が倍になりました。

と、言うことがある。

が、それを実現した人は

実現させるために
どれだけの準備や試行錯誤をしていたか?

と、言うことを考えたことが
あるだろうか。

寧ろ初心者が偶然にも
買った株式が直ぐに倍になる方が
そのあとが怖い。

何故なら

株式は直ぐに儲かる。

と、勘違いしかねないからだ。

健全な資産運用としての株式投資

全うなビジネスを
高くない株価で買い

ゆっくり配当をもらいながら
じっくりと会社の成長を見守る。

そう言うものだ。

何も1年や2年で
大金持ちにならなくても
良いではなろうか。

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庶民でも資産運用はできる

資産運用は大金持ちがすること

庶民が資産運用なんてするもんじゃない

と言う考えるかもしれない。

しかし、よく考えると
資産運用とは

資産の量が問題ではない。

例えば年間3%の利回りを出す運用があるとする。
いや、もっと実現可能な枠として、
1%で考えてみよう。

資産が1億円ある人であれば
年間100万円の金利だ。

こんなにあればパートタイマーの主婦が
働いた給料に値する。

では、資産が10万円の人だと
年間1000円の金利。

「お小遣いにもならない‼」
「だから庶民が資産運用やっても無駄。」

だと考えるのだろう。

だが本当に資産運用ができる人は
資産が1億円でも10万円でも同じことを考える。

いや、1000円、100円、そして1円でも

「より多くのリターンを出すには
 どのようにお金を使えば良いのか?」

と、同じことを考えるのだろう。

この買い物は
自らに本当に必要な
「お金の使い方」
なのか?

しっかり考えてから
決定するのだ。

今欲しいから!

そんな気持ちだけで
買い物ばかりしていては
いけないのだ。

大した価値を産み出さない
買い物をできるだけ減らし

価値の産み出すものに
お金を使うようにする。

これは万人平等に与えられた
選択の自由なのだ。

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株式投資をして不安になったら考えること

株価を買うか、企業を買うか

そう言う言葉がある。

これは株式市場に参加する人達が
とっているポジションについて
その両極を表している。

株価を買う人達とは
正に「相場」の動きに
機敏に反応し利益を得ようとする。

一方で企業を買う人達は
企業が持つ価値を評価して
価値があると思える限り株式を持ち続けて
利益の最大化を目指す。

株式投資は自由参加なので
どのようなスタイルで
参加するのも自由だ。 

でも逆にそれは
自らのポジションをはっきり
させておかないと
株式市場の荒波に呑み込まれてしまう。

この株式に
どのような意図で投資するのか?

そこをはっきりさせる。

そして
その意図が思い違いだったときだけ
投資を一旦引き上げれば良いし

そうでなければなにもしなくても良い。

ところで

最初にあげた二種類の
投資スタンスは
両極だと言ったが

どのようなスタンスであれ
このどちらか、もしくは両者の
影響を受けている。

従って、
今あなたが投資されている株式は

株価を買ったのか?
企業を買ったのか?

再考されてみると良いだろう。

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ちゃむ

Author:ちゃむ
投資家・理学療法士
MBA:名古屋商科大学

生きることに少しつまづいた皆様の
心身のバランスを整えることを実践しております


一方で、投資に関しては
バリュー投資の概念を軸に
バランスの良い資産配分やキャッシュフローを実践できている企業が、低い評価を受けているときに投資を行っております。

1974年生まれの男性

★大事にしていること
 ①先祖供養
 ②家族
 ③健康
 ④自己修養

★尊敬する人物
ベンジャミン・グレアム
中江藤樹

★コメントについて
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反論・ご指摘もお受けいたします。

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